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通胀成为上涨新动力

发布时间:2021-01-07 11:32:33 阅读: 来源:拖把厂家

一段时期来,世界经济的最大问题是美元的无序贬值,以致不少人开始担心货币战争是否会真的打响。不过,就汇率变化而言,总是在一个区间内波动,通常不会出现很极端的状况。在这个意义上,美元的贬值是相对的。近几年美元指数的底线差不多就在75点左右,今年10月份也是如此。这样一来,到了10月中旬的时候,实际上美元已经阶段性地到底了,而在随后召开的G20财长会议上,大家都表态不想打货币战。虽然,在某种角度上这更多是可以看作一个姿态,但反过来也表明这一波的美元贬值高潮已经基本上过去了。换言之,由于美元贬值所引发的期市和股市行情也面临“换挡”的要求,也就是需要寻找新的触发因素,否则就很有可能进入到调整阶段。最近黄金所表现出来的颓势,已经从一个侧面反映了这一点。

对于沪深股市来说,原本因为受到美元贬值的传导,出现了一波由资源类股票领涨,随后又是大盘股集体飙升的大行情。如今后市该如何演绎呢?一方面现在境内经济增长在放缓,企业效益环比增长也是在逐步回落,因此基本面对行情并没有太大的支持。再从政策面而言,应该还是相对偏紧的。提高六家银行的准备金率,不能仅仅理解为是要限制它们的放贷能力,而是向市场发出了一个回收流动性的明确信号。因此,政策面上也找不到太多支撑股市大幅度上涨的理由。不过,上周央行的意外升息倒是给了人们一个做多的理由。虽然这次升息的幅度并不算大,但是毕竟是33个月以来的第一次。央行冒着加大人民币升值压力的风险升息,实在是因为通胀已经比较严重了,很难通过数量手段予以控制。这样也使得通胀问题凸显了出来。

如果说在这以前,人们只是感受到了通胀,但还没有视为非常重要的一件事情,现在这一切改变了。大家都知道,在通胀明显显现的时候,应对通胀的最好办法是就是购买资产。因为通胀意味着本币购买力的下降,或者说就是以本币标价的资产价格的上涨。所以,在这个时候大家会购买适当的资产作为抵御通胀的手段。今年以来很多普通商品(譬如绿豆、大蒜)的泛资产化趋势越来越严重,其原因就在这里。而当央行升息以后,这种以购买资产来抵御通胀就变为全民化。进入门槛与管理成本都比较低的股票更是成为人们的共同选择。应该说,人们对通胀预期的强化是现在股市上涨的一个重要推手。事实上,它正取代美元贬值,成为了行情一个新的触发因素。

既然驱动市场上涨的触发因素发生了改变,那么对行情的判断自然也应随之改变。也许现在可以这样看,即短期内通胀是很难被抑制的,而且全球范围内流动性也确实偏大,中国的M2增幅也是大大超过经济增长的。在这种情况下,通胀将是一个长期的现象。反过来说,通胀因素对于股市的推动作用也会长期存在。除非通胀演变为恶性的,对经济造成破坏,或者反过来,通胀演变为了通缩。所以,投资者可以放心地操作一段因为通胀而起的股市上涨行情,股市因为通胀而展开的行情还有很大空间。

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