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【资讯】瑞银电改落地在即电力股或将分化

发布时间:2020-10-17 01:04:44 阅读: 来源:拖把厂家

瑞银:电改落地在即 电力股或将分化

瑞银:电改落地在即 电力股或将分化

今日沪深两市低开,沪指低开震荡走低,振幅近2%,最低下探3130.35点,最高上探3190.3点,深成指低开震荡走低,振幅近2%,创业板低开低走,大跌近50点,截至收盘,沪指微跌,两市下跌家数近1800家。  瑞银今日发布电力行业研报认为,近期电力行业基本面有转弱的迹象,电力行业发电量同比增速放缓,成本方面也存在一定压力,前期由于电力改革预热,电力板块集体飙升,不少股票涨幅已经透支了利好,未来走势将分化,近期投资者可关注华电国际的具体资产注入情况,但建议投资者短期回避电力板块。

瑞银最新的行业景气红绿灯显示,电力行业发电量同比增速跌至0.6%,前期为1.9%,成本方面也存在一定压力,近期电力行业基本面有恶化的迹象。电力行业发电量与成本均亮起了红灯  前期瑞银发布研报认为,电改有望直接利好低成本、高效率的发电企业,风电,火电,水电继续稳定增长,而光伏将迎来高速增长期。个股方面,瑞银看好华能国际、华电国际、国投电力、国电电力和长江电力。  目前瑞银维持对电力行业的积极看法。国内煤炭市场供过于求的格局未改变,煤价有望在较长时间内维持温和走势,这将利好火电公司、提高其盈利稳定性。同时用电需求放缓将有助于电企改善现金流、重塑资产负债表。电力行业目前已进入估值修复阶段,今年6月23日以来,申万电力指数出现难得的持续上涨,累计涨幅已达到81%。  前段时间,电力板块在电改方案最终落地的消息预热下,集体飙升,瑞银调整了不少电力股的目标价与评级,认为不少电力股已经提前反映了利好,短期投资者应予以回避。  瑞银注意到,国电电力自今年10月24日以来股价累计上涨91%,大幅跑赢大盘和行业,同期沪深300和申万电力指数仅分别上涨44%和43%。  该行认为短期内公司基本面不会发生明显变化,12月24日公司也发布公告称,未来3个月内母公司国电集团不会策划任何资产注入事项。公司当前股价对应2015年PE为11倍,已充分体现市场预期,因此从买入下调至卖出。  对于长江电力,瑞银认为,来水偏丰与降息为其带来双重利好,三季度公司累计发电量同比增长12%。公司三季度末有息负债近520亿元,降息每年将带来约2亿元的财务费用节约。  瑞银指出,三峡集团曾承诺将两座电站注入上市公司,目前方案尚未公布,如果注入,预计将提升公司装机79%,并增厚公司业绩。另外由于该等电站位于三峡电站上游,因此投产后相当于提高三峡的有效库容,将有助于提升三峡的盈利能力。  长江电力目前持有的上市公司股权主要为电力公司和银行,对应市值约205亿元,累计已增值约200%,但股价前期涨幅较大,已基本反映了市场对资产注入的预期,因此将评级从买入下调至中性,但上调目标价至11.4元。  而华电国际近期公告资产注入和增发的初步方案,启动资产注入。  瑞银预计拟注入资产ROE约20%,与公司现有资产大致相当。价格虽然未定,但是考虑到这可能只是第一批注入资产,母公司可能不会将注入价格定得太高,以免打击市场信心使后续注入变得困难。增发有望降低公司财务杠杆。  瑞银指出,由于资产注入价格未定,无法详细计算对公司的影响,但是考虑到注入资产净利润占现有资产的10-20%,同时增发将扩大股本不超过16%,预计两者比较对公司EPS无明显增厚,目标价5.9元。

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