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煤炭行业新一轮去库存的开始

发布时间:2021-10-15 11:14:42 阅读: 来源:拖把厂家

煤炭行业:新一轮去库存的开始

煤炭行业:新一轮去库存的开始 更新时间:2010-8-6 0:01:09   上半年煤炭产量净增2.6亿吨。6月份当月煤炭产量2.91亿吨,环比上月增长6.94%,较上年同期增长6.21%。1-6月份累计煤炭产量15.71亿吨,同比增长20.1%,净增量为2.63亿吨。累计同比增幅较大,主要是09年1-5月份山西小矿停产造成基数较低所致。  需求环比下滑。6月份电力行业耗煤1.28亿吨,同比增长8.72%,环比下降3.44%,7月直供电厂耗煤明显回升,但库存充足,7月26日重点电厂煤炭库存天数为19天,高于历史同期2-3天;6月钢铁耗煤4877.1万吨,同比增长4.71%,环比5月下降4.78%。近期资金流向可能逆转! 每日最新资金热点揭秘! 今日出现的超级大买单! 下一个热点板块会是谁?   库存创新高。6月底煤炭库存2.04亿吨,较年初增4557万吨,较上月增1111万吨,较去年同期增3493万吨,已经超过08年11月创下的库存高点2.02亿吨。从库存结构来看,生产、中转、消费环节库存,6月环比上月分别增加2.09%、6.95%、16.60%,除中转环节外,生产和消费环节均创下历史新高。  动力煤进口量反弹,蒙古焦煤进口占比大增。动力煤的进口量与国内外价差呈现反向相关关系,目前国际内外动力煤价差距10年3月的33.67美元/吨的短期峰值已降46.75%,6月份动力煤进口量反弹,当月进口365.37万吨,环比上月增16.44%;6月来自蒙古的焦煤160.59万吨,环比增长60.27%,占进口焦煤总量的44.06%,超过澳大利亚跃居第一,较上月提高18个百分点,较年初提高26个百分点。  未来2-3月动力煤小幅探底,焦煤筑底。动力煤价格受高库存、南方气温偏低、水电出力增加以及高耗能行业减产的多重压力压制,有调整需求但幅度不大。焦煤价格短期底部已经探明,但钢铁的高库存和进口焦煤价格吸引力恢复不支持焦煤的上涨,焦煤价格上涨的动力仍需蓄积,重点关注钢铁成交量能否真实、持续提升。  维持“中性”评级。在12年山西技改产量激增冲击市场前,煤炭的供给呈现减速增长状态,行业景气与价格走势取决于需求和政策变动,目前政府政策定调于“平稳”,我们判断煤价大幅回落的可能不大,但也无上涨动力。目前煤炭股相对市场折价16%左右,由于煤价上升动力缺失,行业自身估值提升动力不足,对应行业高景气的稳定阶段,目前的相对估值水平处于合理范围内,近期将跟随市场波动,维持行业“中性”评级。相对看好价格底部探明的冶金煤公司。  本月重大事件。17家煤炭公司已披露或预告半年报,基本符合预期;2季度基金继续大幅减持煤炭股;山西调研结论:整合煤矿技改开工符合预期。

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