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高送转缘何易遭炒作

发布时间:2021-01-08 01:20:56 阅读: 来源:拖把厂家

近期,一些高送转题材股受到热捧,相关上市公司股价屡创新高。深交所3月25日表示将对高送转及短期题材公司的交易进行重点监控,并提醒投资者理性看待高送转,注意规避风险。

从高送转的本意看,这仅是上市公司的股本扩张,不改变公司基本面。“送转”包括送股和转股,送股是将可分配利润转为股本,转股是将公积金转为股份。虽然投资者手中的股票增多,但价格除权后,股票市值未变。由于存在扣税因素,送股还会使股票市值减少。因此,高送转本身并没有投资价值,不应遭到市场炒作,而事实恰恰相反,这是为什么?

首先,高送转炒作与A股市场“低价股溢价、高价股折价”的特点有关。高送转后,股价似乎更容易上涨。比如,苏宁电器(002024)多次送转之后,股价很快又涨了回来,如果把股价恢复到除权前的状态,现在的股价已经达到1000元水平。不过,苏宁电器现象存在的重要基石是公司本身的高成长性。现在一些推出高送转预案的创业板公司遭到爆炒,但如果未来成长低于预期,炒作将难以持久。

其次,高送转炒作符合主力资金的利益。在公司还没有披露送转预案时,部分券商就推出了具备高送转潜力的股票名单,提前获得信息的主力资金开始拉高股价。从高送转公司的股价走势来看,很多在未披露送转方案前就已经开始上涨,同时伴随着公司会高送转的传闻,也有一些股票在披露高送转预案后出现上涨。总之,市场已经将高送转与股价上涨联系在了一起。一位撰写报告推荐高送转题材股的分析师承认,高送转没有任何投资价值,其实就是炒作。

主力资金炒作高送转题材的一个重要目的是拉高出货。比如,增发后的公司高送转概率比较大,原因有两个,一是增发后尤其是溢价发行后,一般溢价部分会进入资本公积账户,增加上市公司的资本公积金;二是增发购买的资产或者投资的项目要么能增厚业绩,要么有较好的盈利前景,未分配利润增加的可能性也较大。从主力资金的动机看,参与定向增发的机构投资者,一般有一年的锁定期,锁定期满后,年报期间正好可以利用高送转题材炒作股价,以便在退出时获得更高的回报。

此外,高送转炒作折射出对于目前上市公司分红现状的无奈。由于上市公司热衷于推“10送转几”的方案,不愿高额派现、给股东真实回报,市场对A股上市公司整体现金分红预期较低。据Wind数据统计,截至3月26日,年报提出每10股派10元预案的仅有一家,而每10股送转10股及以上的有30家。有些同时在内地和海外上市的公司在分红时的表现截然相反,这反映出目前相关规定对上市公司现金分红的约束力不够。

当然,上市公司如果现金分红后由于缺钱而再融资,还不如不分红。从股东利益最大化的角度看,公司成长性很高,则不需要现金分红,因为公司需要扩大投资;反之,公司已经发展到成熟阶段,则需要现金分红,这样有利于股东把资金投入到增值更快的地方。

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